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　　1月份信貸及貨幣數(shù)據(jù)昨日公布，顯示信貸擴(kuò)張規(guī)�？焖贁U(kuò)張、M1增速回落幅度增大。券商研究機(jī)構(gòu)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，盡管M1增速下降幅度超出預(yù)期，但市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的格局并不會(huì)改變，以流動(dòng)性為重要推手的本輪階段性行情仍將持續(xù)，但鑒于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不樂(lè)觀，對(duì)于全年行情應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析人士認(rèn)為，M1和M2出現(xiàn)如此大的差距主要是因?yàn)橘J款主要投向票據(jù)融資和短期貸款，在固定資產(chǎn)項(xiàng)目尚未到位的情況下，可能導(dǎo)致一部分閑置資金定期化，而1月份A股走出獨(dú)立行情，也使相當(dāng)一部分資金進(jìn)入股市“淘金”。

　　安信證券也表示，M1的再度探底可能因?yàn)槠髽I(yè)大量持有票據(jù)，對(duì)活期存款形成替代的原因，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月隨著票據(jù)發(fā)行規(guī)模的回落，M1會(huì)逐步向上，同時(shí)M2與M1之差在擴(kuò)大，也在一定程度上反映出流動(dòng)性寬松，這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)肯定有正面作用。

　　“盡管M1降幅較大，但其下降與春節(jié)因素不無(wú)關(guān)系，受短期季節(jié)性擾動(dòng)，該數(shù)據(jù)可能略有失真，并非趨勢(shì)�！眹�(guó)泰君安策略分析師翟鵬表示，M1降幅超預(yù)期對(duì)市場(chǎng)信心有一定打擊，但行情不會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)性衰竭的原因結(jié)束，市場(chǎng)流動(dòng)性越來(lái)越充裕的情況不會(huì)逆轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2月份的貸款增量也會(huì)比較可觀，M2也會(huì)繼續(xù)維持高位，而M1增速則將會(huì)比1月有較大幅度的增長(zhǎng)。

　　他同時(shí)提到，盡管目前企業(yè)的資金狀況比以前好了不少，但并不能盲目樂(lè)觀。

　　海通證券也持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為存貸款數(shù)據(jù)的反差說(shuō)明了企業(yè)資金面沒(méi)有明顯寬松，同時(shí)基本面也沒(méi)有明顯的反轉(zhuǎn)跡象，即便去庫(kù)存化過(guò)程結(jié)束，低迷的需求也無(wú)力支撐經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)。而作為宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的股票市場(chǎng)，也就不具備反轉(zhuǎn)的條件。

　　“市場(chǎng)短期震蕩上行的格局不變，但反彈空間已經(jīng)比較有限。經(jīng)過(guò)前期的快速上漲，中小盤股已經(jīng)積累了相當(dāng)多的漲幅，藍(lán)籌股受制于仍不樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，表現(xiàn)不會(huì)很強(qiáng)，預(yù)計(jì)本輪反彈可能在2500點(diǎn)左右見(jiàn)頂�！眹�(guó)都證券策略分析師張翔表示。

　　翟鵬則認(rèn)為，本輪反彈仍有望持續(xù)一個(gè)月，階段性高點(diǎn)或在2300-2500點(diǎn)的區(qū)間。在操作上，建議投資者在未來(lái)的反彈中酌情減持積累了一定漲幅的鋼鐵、航運(yùn)、煤炭、有色金屬等周期性行業(yè)，同時(shí)增加對(duì)化工、造紙、新能源、金融等行業(yè)的配置。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析人士則預(yù)計(jì)，盡管市場(chǎng)中期向上趨勢(shì)不變，但短期2300點(diǎn)上方附近壓力依然不容忽視，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)震蕩可能加大，建議投資者不要過(guò)分追高，可利用盤中震蕩逢低介入，并采取高拋低吸的波段操作。(記者 馬婧妤)