空前嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策、股指期貨強(qiáng)大的做空力量、高盛深陷“欺詐門”、美股和大宗商品大跌、央行貨幣政策委員會委員李稻葵發(fā)表“緊貨幣”論……4月19日，諸多國內(nèi)外利空因素突襲A股市場，導(dǎo)致滬深股市大幅跳水，并且雙雙破位，上證綜指失守3000點(diǎn)。在市場彌漫著濃重的恐慌情緒時(shí)，業(yè)內(nèi)人士呼喚中小散戶不要盲目割肉，近3日內(nèi)股指若回歸年線，那么向下調(diào)整的幅度不會很大。

　　并非“5·30”再現(xiàn)

　　截至收盤，上證綜指收報(bào)2980.30點(diǎn)，跌4.79%，是自2009年8月31日以來的最大單日跌幅；深證成指收報(bào)11644.58點(diǎn)，跌6.22%。深滬兩市全日共成交2790億元，較上周五放大逾四成半。

　　板塊方面，房地產(chǎn)板塊成為了拋壓的眾矢之的，整體跌幅達(dá)7.94%�？涨皣�(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)了市場對政府可能放棄以房地產(chǎn)行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的擔(dān)憂，并影響房地產(chǎn)行業(yè)的上游——鋼鐵、有色金屬，以及下游的銀行等板塊同樣慘遭拋售。昨日，這些板塊的跌幅均超過了5%。

　　面對昨日的慘跌，不少投資者都聯(lián)想到了曾經(jīng)A股的噩夢“5·30”。對此，中原證券分析師在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，目前市場的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與“5·30”期間不同，更何況“5·30”是小盤股跌得比較重，而昨日是大盤股跌得比較重，眾所周知大盤股向下的空間并不大。

　　期指利空效應(yīng)凸顯

　　值得注意的是，昨日午后，滬深300股期貨合約出現(xiàn)加速下跌，此時(shí)市場出現(xiàn)了明顯的期現(xiàn)聯(lián)動效應(yīng)。3分鐘后，原本緩慢下跌的A股市場也開始了跳水。因此，有不少人認(rèn)為，股指期貨的“做空效應(yīng)”已經(jīng)凸顯，并且是導(dǎo)致昨日A股下跌的“主兇”之一。

　　對此，《國際金融報(bào)》記者采訪了國泰君安證券金融工程負(fù)責(zé)人蔣瑛琨，她指出，“昨日市場大跌主要是市場本身的原因，但期貨市場有價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用。當(dāng)現(xiàn)貨市場出現(xiàn)強(qiáng)烈的下跌預(yù)期時(shí)，期貨市場會出現(xiàn)折價(jià)提示，從而先于現(xiàn)貨市場加速下跌�！笔Y瑛琨指出，綜合美國、歐洲、亞太市場實(shí)證研究結(jié)果顯示，大部分研究支持股指期貨領(lǐng)先于現(xiàn)貨指數(shù)，領(lǐng)先時(shí)間大約為5-45分鐘。

　　“昨日期貨市場出現(xiàn)了持倉增加的情況，雖然數(shù)量規(guī)模不是特別多，但可以表示投資者對市場的分歧開始加大�！笔Y瑛琨指出。

　　然而，國金證券財(cái)富中心分析師張永鋒在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)則表示，“昨日滬深300股期貨合約出現(xiàn)下跌，使得投資者的心態(tài)更加不穩(wěn)定，由此產(chǎn)生了期貨、現(xiàn)貨市場爭先恐后下跌的情況�！睆堄冷h認(rèn)為，“股指期貨推出之后，一些較大的主流機(jī)構(gòu)就可以用此來做套期保值，因此，股指大跌雖然使其在現(xiàn)貨市場上損失較大，但通過做空機(jī)制在期貨市場上也可以盈利，甚至能夠彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。但小散戶卻只能通過做多現(xiàn)貨市場來賺錢�！�

　　最近三日是關(guān)鍵

　　昨日大跌究竟是一場序幕還是一場意外？當(dāng)前投資者最關(guān)心的莫過于市場未來的走勢，大部分機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，短期內(nèi)市場將維持震蕩，而市場長期向好趨勢不會改變。

　　張永鋒告訴記者，“從整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況來看，要重現(xiàn)2008年年底的情況是不可能的。昨日市場的大跌留下了比較大的向下跳空缺口，從技術(shù)角度來講，所有的缺口都會補(bǔ)上的，因此未來兩三天內(nèi)，能否回補(bǔ)這個(gè)缺口便成了關(guān)鍵。如果近3日內(nèi)能夠收復(fù)年線，那么年線的支撐力度就會很大�！�

　　張永鋒表示，市場震蕩結(jié)束后就會展開向上突破，但反彈開端肯定會表現(xiàn)得非常猶豫，他預(yù)計(jì)，“本次震蕩最多堅(jiān)持一個(gè)月，5月份股指應(yīng)該會有向上突破，目前無論是宏觀經(jīng)濟(jì)還是上市公司業(yè)績整體還是向好的，在這個(gè)過程中不斷做空、看空，不僅意義不大，空間也不大�！�(趙怡雯)