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　　銀河基金研究總監(jiān)王忠波日前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)今年的調(diào)整不會(huì)太劇烈，跌得多了投資人要有信心敢于買入。投資方面，除了關(guān)注國家戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)外，需要重點(diǎn)關(guān)注兩條主線中的“另類”股票，即受益于產(chǎn)業(yè)整合的“藍(lán)籌”企業(yè)和小城鎮(zhèn)的崛起的“深層”受益股。

　　地產(chǎn)企業(yè)盈利模式或改變

　　“對(duì)于傳統(tǒng)的周期性行業(yè)的增速，不要寄于太大的希望，我們不認(rèn)為這些行業(yè)未來會(huì)有大的機(jī)會(huì)，特別是房地產(chǎn)行業(yè)即使在企穩(wěn)以后，它的盈利模式也會(huì)發(fā)生變化�！便y河基金研究總監(jiān)王忠波日前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，“之前地產(chǎn)企業(yè)的盈利模式主要是靠囤地來獲取高收益的，但政府這一輪宏觀調(diào)控顯然是要把房地產(chǎn)的金融屬性打掉，使之回歸到商品屬性上來。未來房地產(chǎn)企業(yè)再有過去那么高的壟斷利潤顯然不太可能了，地產(chǎn)股盈利高增長階段基本過去�！�

　　然而，對(duì)于由房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控所引發(fā)的本輪市場(chǎng)深幅調(diào)整，王忠波并不悲觀。王忠波指出，雖然中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過了30年的快速增長，但制度革新、人口二次紅利以及城鎮(zhèn)化進(jìn)程，還會(huì)保證中國經(jīng)濟(jì)長期快速增長。“在這個(gè)基礎(chǔ)上，我們認(rèn)為市場(chǎng)今年的調(diào)整不會(huì)太劇烈，跌得多了投資人要有信心敢于買入�！蓖踔也ㄍ瑫r(shí)也指出，“短期來看，今年宏觀經(jīng)濟(jì)不利的因素確實(shí)是比較多的，政策調(diào)控也是邊走邊看，市場(chǎng)運(yùn)行必然會(huì)有曲折反復(fù)，這對(duì)投資者的心理會(huì)產(chǎn)生比較大的影響。經(jīng)歷調(diào)整過程之后，整體性行業(yè)機(jī)會(huì)就會(huì)不斷出現(xiàn)。”

　　精選藍(lán)籌 看好創(chuàng)業(yè)板

　　對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整可能出現(xiàn)的變化，王忠波表示，從大的方面來看，投資、進(jìn)出口這方面不會(huì)有太大的表現(xiàn)，未來一定是消費(fèi)在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮決定性的作用；從產(chǎn)業(yè)變革來看，未來會(huì)出現(xiàn)兩大特征：一個(gè)是傳統(tǒng)的周期性行業(yè)的增速會(huì)逐漸往下降，一個(gè)是新型產(chǎn)業(yè)將面臨持續(xù)高增長的發(fā)展機(jī)遇，但戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)很難對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成支撐。

　　在這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的邏輯之下，王忠波強(qiáng)調(diào)，投資除了需要關(guān)注國家戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)外，需要重點(diǎn)關(guān)注兩條主線。

　　第一條主線是，隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的行業(yè)集中度逐步提升，相關(guān)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大之后會(huì)帶來企業(yè)盈利能力的提升，相關(guān)藍(lán)籌企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)比較大的機(jī)會(huì)。王忠波說：“在這樣的過程中，中國肯定有一大批偉大的企業(yè)成長起來，這部分企業(yè)可能一部分來源于新型產(chǎn)業(yè)，但更多的是來源于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的整合和行業(yè)集中度的提升。目前這一趨勢(shì)已經(jīng)出來了，紡織服裝、食品飲料、醫(yī)藥、汽車等強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局估計(jì)會(huì)持續(xù)下去。”

　　王忠波同時(shí)指出，“很多時(shí)候，大家對(duì)藍(lán)籌股的理解存在一些偏差，甚至把藍(lán)籌股等同于大盤股，提藍(lán)籌股言必稱金融、地產(chǎn)；但事實(shí)上，各個(gè)行業(yè)都有藍(lán)籌股，藍(lán)籌企業(yè)只是企業(yè)發(fā)展過程中出現(xiàn)的一種狀態(tài)，它的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)降低了，管理模式與公司治理等相對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)都比較透明。因此，在大盤的持續(xù)動(dòng)蕩中，不要忽略了部分藍(lán)籌股整合的機(jī)會(huì)�！�

　　對(duì)于投資的第二條主線，王忠波認(rèn)為，未來經(jīng)濟(jì)增長一定和區(qū)域發(fā)展以及城鎮(zhèn)化向二三線轉(zhuǎn)移密切相關(guān)�！斑@意味著中國城市化的一個(gè)發(fā)展階段，意味著一些小城鎮(zhèn)的崛起，意味著大量農(nóng)村人口轉(zhuǎn)移到城市，中國農(nóng)村市場(chǎng)的制度變革將會(huì)釋放很多資源。但在這個(gè)過程中，鋼鐵、水泥等一些傳統(tǒng)周期性行業(yè)由于產(chǎn)能過剩，總體上不會(huì)有太大的機(jī)會(huì)�！蓖踔也◤�(qiáng)調(diào)。

　　此外，王忠波表示，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板他一直保持著高度的關(guān)注。“這里面有很多好的公司，但也有一些企業(yè)會(huì)失敗的。對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司淘金的過程就是考驗(yàn)機(jī)構(gòu)對(duì)公司的研究、判斷的能力的過程，目前大家都在等機(jī)會(huì)。”而對(duì)于未來創(chuàng)業(yè)板企業(yè)未來可能出現(xiàn)的大股東套現(xiàn)，王忠波表示，套現(xiàn)是一種很正常的行為。資本在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的鏈條中扮演不同的角色，創(chuàng)始人發(fā)現(xiàn)一種新的模式、新的技術(shù)并把它通過資本市場(chǎng)培育成功了，可能并不適合對(duì)市場(chǎng)進(jìn)一步的管理，那么從市場(chǎng)上退出完全是合理的，職業(yè)經(jīng)理人接手繼續(xù)發(fā)展，這是沒有問題的。記者 馬全勝