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　　市場底部從來都是需要回頭看才能知道的。3月9日，當?shù)拉偹怪笖?shù)跌至6500點一線的時候，悲觀的市場人士預計道指可能跌到5000點，當時花旗銀行股價還在1美元左右徘徊。如今，道指回到8500點之上，花旗股價也逼近4美元。

　　回頭來看，可以說紐約股市的底部已經(jīng)確認。

　　首先，作為市場最具指標意義的金融股如今已經(jīng)遠離3月份的低點，這標志著金融系統(tǒng)開始企穩(wěn)。美聯(lián)儲主席伯南克多次強調(diào)，金融系統(tǒng)的穩(wěn)定對于整體經(jīng)濟具有重要作用，金融系統(tǒng)不穩(wěn)，實體經(jīng)濟很難恢復。金融機構第一季度的財務報告顯示，大部分機構出現(xiàn)盈利，盡管前景尚不十分樂觀，但與去年年底金融危機時期相比，虧損幅度已經(jīng)大大降低。7日，美國政府對金融機構的“壓力測試”報告結(jié)果將正式公布，市場對金融系統(tǒng)不確定性的擔心也會隨之消除。

　　其次，過半上市企業(yè)的盈利水平超過市場預期。具有更廣泛代表性的標準普爾500指數(shù)中已有近70%的企業(yè)公布第一季度財報，其中60%以上的企業(yè)盈利超過市場之前的預期。決定股市漲落的根本因素是企業(yè)的盈利能力，第一季度財報證明上市企業(yè)盈利水平并沒有像市場想像的那么糟。

　　第三，作為觀察實體經(jīng)濟重要指標的失業(yè)人數(shù)增幅開始減緩。由于金融危機和實體經(jīng)濟之間的惡性循環(huán)交替作用，從去年下半年開始，美國的失業(yè)率持續(xù)攀升，這意味著消費減少，金融業(yè)的壞賬比例也會增加。而6日傳來的數(shù)據(jù)顯示，盡管失業(yè)人數(shù)仍在增加，但增速已經(jīng)開始減緩，這意味著實體經(jīng)濟最糟糕的時期可能已經(jīng)過去。正如伯南克5日指出的那樣，美國經(jīng)濟正在企穩(wěn)，復蘇有望在年底前出現(xiàn)。

　　不過，隨著股市連續(xù)回升，投資者對市場下一步的走勢也有分歧。紐約一位投行經(jīng)理告訴記者，股市的上漲跟賣空受到限制有很大關系，市場出現(xiàn)的過于樂觀的情緒值得警惕。他認為，由于美國經(jīng)濟復蘇周期可能較長，其間難免反復，投資者需要在樂觀之余保持冷靜。(記者陳剛)