漫畫：全球拉響金融海嘯警報背景：9月第一周，股市匯市期市跌聲一片。 中新社發(fā) 任士可 攝

　　中新網(wǎng)10月7日電 香港文匯報今日刊出香港浸會大學(xué)地理系教授、香港能源研究中心主任周全浩先生的文章，對當(dāng)前席卷全球的“金融海嘯”的起因進(jìn)行了分析。他認(rèn)為，這次金融風(fēng)波，罪魁禍?zhǔn)资恰敖^對市場自由”。文章摘錄如下：

　　上世紀(jì)八十年代，英國前首相戴撒切爾夫人及美國前總統(tǒng)里根大力推行市場經(jīng)濟(jì)，就公用事業(yè)及傳統(tǒng)行業(yè)引入競爭。以美國為例，最早開放的是航空事業(yè)，及后有電訊、氣體燃料及電力市場等。公用事業(yè)開放后，市場力量雖然大增，但就該行業(yè)及整體經(jīng)濟(jì)而言，卻是好壞參半。以美國的航空業(yè)務(wù)為例，自天空開放后，初期的機(jī)票價格的確有所下調(diào)，但某些航空公司卻因此財政拮據(jù)，繼而倒閉，也引來服務(wù)水平下降等不良影響。到目前為止，美國最大的聯(lián)合航空財政仍處于不穩(wěn)定狀態(tài)。電訊市場開放后亦帶來服務(wù)水平下降�？上攵_放市場及引入競爭未必能提高經(jīng)濟(jì)效益。

　　在過去四分一個世紀(jì)，當(dāng)市場經(jīng)濟(jì)大行其道時，在英美等地，甚至本港，都有一個十分清晰的結(jié)果：資本家每年在國民生產(chǎn)總值所分成的部分愈來愈大，而工人階級則愈來愈小。同時，專業(yè)人士及教育水平高的人士收入上升，普通雇員的收入停滯不前。貧者愈貧，富者愈富，新自由主義下的市場經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致社會上財富不均的情況愈趨嚴(yán)重。

　　市場經(jīng)濟(jì)加劇貧富懸殊

　　最近的金融海嘯暴露了美國金融業(yè)的弱點(diǎn)，自上世紀(jì)八十年代起，金融市場開放及引入競爭，將原本分隔商業(yè)銀行及投資銀行的法案取消，投資銀行的業(yè)務(wù)自由度大增，大量投資銀行涌現(xiàn)及信貸衍生工具繁生，令到美國的經(jīng)濟(jì)逐漸走向賭場模式，即“賭場經(jīng)濟(jì)”。由于信貸衍生工具的杠桿比率十分高，例如用一元便可買賣十元，甚至二十元，承擔(dān)的風(fēng)險極高。今次美國次按危機(jī)所引發(fā)的金融海嘯，正正說明了一味吹捧市場經(jīng)濟(jì)，而忽略做好監(jiān)管工作所帶來的惡果。

　　次按問題的形成在于前幾年美國金融市場，出現(xiàn)了一個低息及資金過度充裕的環(huán)境。當(dāng)時美國樓市暢旺，銀行為了增加盈利，胡亂借錢給人買屋，以為其信貸業(yè)務(wù)尋找更多出路。銀行將這種按揭摸式中的風(fēng)險，透過信貸衍生工具，將按揭證券化，轉(zhuǎn)移到銀行以外，把大量不良按揭資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到金融體系中，例如抵押債務(wù)債券，簡稱CDO。

　　美國樓市自去年起開始走下坡，一些屋宇變成負(fù)資產(chǎn)。短期還款優(yōu)待到期令到原先定息的還款，變?yōu)楦∠�，他們的入息又不足以支付利率上升后的供款，遂令銀行出現(xiàn)大批呆壞賬。由于CDO將原先次按的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到金融市場，一些機(jī)構(gòu)投資者，如投資銀行，本身對CDO這類新投資產(chǎn)品未做好風(fēng)險管理，遇上樓市下滑時，便問題重重。

　　絕對市場自由是金融危機(jī)的禍?zhǔn)?/strong>