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　　債券基金風光不再

　　在債券基金中，一季度表現(xiàn)最好的為國投瑞銀融華債券，上漲15.52%，表現(xiàn)最差的為招商安泰債券B，下跌2.81%。約有42只季度收益為負，占債券基金的一半，債券型基金一季度平均收益率僅為0.26%。

　　與去年10%的平均收益率相比，債券基金今年的表現(xiàn)可以說讓人大跌眼鏡。究其原因，我們不難發(fā)現(xiàn)，去年央行的不斷降息保障了債券基金的高收益，而在今年，降息預(yù)期不再強烈，一些投資資金紛紛撤離債市，導(dǎo)致債券價格受到打壓，甚至出現(xiàn)了債券基金收益為負的局面。

　　從結(jié)構(gòu)上分析來看，越是全債型的基金業(yè)績越差，除工銀瑞信信用添利和鵬華豐收兩只全債基金之外，在業(yè)績上有較好表現(xiàn)的均為持股比例較高的債券基金。

　　再來看貨幣基金，一季度表現(xiàn)最好的為中信現(xiàn)金優(yōu)勢貨幣，收益率為0.92%，最低的為益民貨幣，收益率為0.15%，貨幣基金平均收益率大致在0.4%左右。其中收益最高的5只貨幣基金如下表：

　　相比去年平均4%左右的回報率來說，貨幣基金今年的表現(xiàn)顯然也不如以往，主要原因和債券基金類似。在去年，貨幣基金是靠兌付短期債券的浮盈來提高收益，然而今年，降息預(yù)期下降導(dǎo)致債券價格下跌，央行又減緩了央票的發(fā)行，對貨幣市場造成了沖擊，貨幣基金自然很難有所表現(xiàn)。

　　值得注意的是，去年不少優(yōu)秀的老牌貨幣基金，一季度表現(xiàn)較差。以嘉實貨幣為例，去年全年度排名第二，今年一季度排名降至第50名，收益率僅為0.17%，僅僅高于墊底的益民貨幣，博時現(xiàn)金收益等著名基金也出現(xiàn)了類似的情況。究其原因，主要是受去年高收益、高排名的影響，大量資金涌入債市，稀釋了整體收益率。

　　盡管一季度債券基金、貨幣基金風光不再，但在未來仍有降息的空間與可能，債市仍存機會。貨幣市場收益率仍然能夠超過業(yè)績基準，且由于震蕩行情的頻繁出現(xiàn)，貨幣市場還是大額資金不錯的階段性避險之所。(翁晟)