一、外國經(jīng)濟(jì)學(xué)家十分恐懼次貸危機(jī)

　　現(xiàn)在看來，美、英、日及中國香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家都遠(yuǎn)比中國國內(nèi)學(xué)者更恐懼美國次貸危機(jī)；美聯(lián)儲主席伯南克認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)近期將緩慢增長。他暗示，聯(lián)儲還應(yīng)采取必要措施，避免經(jīng)濟(jì)下滑。這就意味著美國利率還將下降。

　　此外，美國的房地產(chǎn)市場繼續(xù)下滑，更糟糕的是，美國約有40-50萬個(gè)家庭因?yàn)闊o力償還次貸而陷于"負(fù)資產(chǎn)"的窘迫狀態(tài)。美國人歷來是不存款的，而是靠貸款預(yù)支為生的。房地產(chǎn)漲了，把漲的30%再抵押借錢來花。這下子嘗到了這種寅吃卯糧，只管近期，不顧長遠(yuǎn)的苦頭了。

　　前幾年出過一本《富爸爸窮爸爸》的書，大力鼓吹美國人的這種生活方式(實(shí)際上是惡習(xí))，現(xiàn)在還有何話可說。

　　美國經(jīng)濟(jì)的走弱，對中國出口到美國的商品數(shù)量會(huì)有影響，但"吃穿住行"等中國廉價(jià)商品，反而會(huì)成為他們的首選。

　　美聯(lián)儲再降息的話，給周小川繼續(xù)出難題，中國還敢加息嗎？中國的準(zhǔn)備金率還會(huì)上升，但加息的話，風(fēng)險(xiǎn)太大了。

　　二、中國"兩代會(huì)"行情悄然而出

　　中國一年一度的人大、政協(xié)會(huì)議近在眼前。3月3日、5日，全國政協(xié)和人代會(huì)議先后開幕，以往兩年總是圍繞著它們走行情。股市漲得太高，一到兩代會(huì)就跌；股市跌得太低，又是在此前必往上漲。

　　中國股市的大盤(主要是大盤藍(lán)籌股)，明顯地跌得太急、跌得太深了。近兩個(gè)月來，跌得面目全非。(其實(shí)只要拉動(dòng)權(quán)重極大的中國石油(601857)，就可以穩(wěn)住大盤了。)

　　此外，港股招商銀行(600036)跌到24港元后，兩天內(nèi)又漲到28港元，而A股招行僅31-32元，空方就失去了往下打壓的勇氣。

　　此外，中鋁H股從12港元漲到16港元，A股中鋁起碼不至于在32-33元一帶太恐懼了。

　　這次參加兩代會(huì)的金融界代表是歷屆中最多的之一，反映了金融市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位提高，他們的聲音可以讓人大、國務(wù)院知道，對資本市場肯定是好的。如強(qiáng)烈要求下降印花稅，此事成功可能性較大。因?yàn)橹袊挠』ǘ惵蚀_實(shí)是世界各國中最重的之一了。當(dāng)時(shí)為了打壓勃勃向上的股市，急急地在一夜之間出臺了大幅提高印花稅的事，結(jié)果人們一年交的印花稅2005億元，甚至超過了人們領(lǐng)到的紅利1800億元。世界上有這樣的股市嗎？這不成了吳敬璉教授所說的賭場嗎？股市的交易成本太高太高了。

　　三、股市的中長期行情看供求

　　中國股市的中長期趨勢究竟看什么？2006-2007年我們堅(jiān)定看好股市大牛，但現(xiàn)在對大盤藍(lán)籌股的走勢(也即大勢)確實(shí)感到撲朔迷離。

　　第一，寫本文前，筆者請教了幾位大城市的商業(yè)銀行行長，他們告知從緊的貨幣政策一點(diǎn)也沒有松動(dòng)。企業(yè)資金依然很緊。銀行里有的是錢，就是不讓借出來，存貸比按理可達(dá)70%，但現(xiàn)在只有50%多。如按此額度緊緊地管下去，問題還會(huì)變得更嚴(yán)重，對銀行業(yè)績及企業(yè)業(yè)績，房地產(chǎn)市場的影響都是負(fù)面的。

　　而這對股市肯定也是不利的。這一點(diǎn)看法絕不會(huì)錯(cuò)，去年6124點(diǎn)跌下來，就是這一政策造成的，現(xiàn)在它依然堅(jiān)持著。

　　第二，股票供給量如何？

　　首先，"大非"解禁。近日最大的是27日解禁的招商銀行，22.6億股，近幾日，它邊解禁邊漲，29-30元漲到32.5元，這對解除人們心理壓力是個(gè)很好的事情。但其他股呢？招行是中國商業(yè)銀行中最佳的，又有香港H股在拱著。(但是，應(yīng)注意的是招行在內(nèi)地A股中有72億股，在香港只有26億股；過去也發(fā)生過H股股價(jià)高于A股的；因此，也有人擔(dān)心招行以后H股會(huì)完全超過A股。)

　　此外，人們也擔(dān)心，大秦鐵路(601006)"解禁"時(shí)的一幕重演，解禁時(shí)漲幾天，后來內(nèi)部不團(tuán)結(jié)又補(bǔ)跌的情況，但招行確實(shí)很好。

　　問題是，其他股，如中國平安(601318)，市場8億股，3月3日解禁31億股，其中28億股成本價(jià)很低，結(jié)果會(huì)怎樣呢。

　　有人說，06-07年的資料證明，"大非"解禁，真正跑出來的僅9%；這個(gè)分析的基礎(chǔ)必須是大牛市，就連買菜的、掃地的阿姨都懂得那時(shí)要捂股、滿倉；如果市場走勢不好，"解禁"的壓力就會(huì)較大。(拋出后，按企業(yè)、按實(shí)業(yè)，打新股，再組建新上市公司等等，都比股價(jià)下跌好。)

　　這些都不是真正意義上的"大非"，而是"戰(zhàn)略投資者"和"小非"；真正的"大非"，約40-45%的大非將于2008年5月9日登臺亮相，持續(xù)解禁的時(shí)間將長達(dá)一年以上。

　　當(dāng)然，大型國企的解禁，拋得太多，要經(jīng)過國資委批準(zhǔn)。此外，有的與國計(jì)民生關(guān)系密切的股票，要保持絕對控制權(quán)，估計(jì)壓力不大。

　　其次，再融資問題，浦發(fā)8億股，約280億元是肯定要融資了，它缺錢。中國平安也不會(huì)就此不融了。凡是此類好股、藍(lán)籌、業(yè)績好的股票，很多都有再融資問題。這個(gè)事情雖然是合法的，但在這一年"大非"解禁的特殊困難時(shí)期卻是不合情理的。

　　千萬不可硬來，再融資就像談戀愛，要投資者與上市公司雙方情愿，不要蠻不講理。

　　此外，新股還會(huì)上來，不過，近日似乎少多了。這主要是2007年的財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)，1-2月來不及，以后還會(huì)來的。

　　最后，創(chuàng)業(yè)板是一定會(huì)開出來的。

　　如果股市走的好，H股、紅籌股還會(huì)回來。

　　我勸管理層對此，慎之又慎。

　　以上諸點(diǎn)，關(guān)鍵是貨幣政策。如果"兩代會(huì)"上代表們提意見多，放松了，股市面貌就會(huì)為之一變。

　　而印花稅下降用處不大，人們不會(huì)為了交易成本下降了，去冒虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、東方不亮西方亮，黑了北方有南方

　　筆者在前邊分析的主要是指大盤藍(lán)籌股以及中國股市的大趨勢，但是中國股市現(xiàn)在已經(jīng)有1600多家20多萬億的市值，已經(jīng)成了一片遼闊的土地。幾千萬投資者也逐漸變得成熟和理性。盡管20%的權(quán)重藍(lán)籌股懨懨不振，但是80%的中小盤股，卻逆勢上揚(yáng)，走得較好。這種做法，完全符合毛澤東的軍事思想--"東方不亮西方亮，黑了北方有南方"。投資者要把握節(jié)奏、選好個(gè)股，控制股票的倉位，打好游擊戰(zhàn)。

　　其實(shí)有很多中小散戶做的很好。市場太大了，總有無數(shù)的機(jī)會(huì)在前頭。 (來源：中國證券網(wǎng)；文/謝百三；原標(biāo)題：中國兩代會(huì)行情悄然而出；現(xiàn)標(biāo)題“中國股市別給兩會(huì)丟臉 ”轉(zhuǎn)載自新華網(wǎng))