昨日，保監(jiān)會副主席楊明生在講解新出臺的《保險資金投資股權暫行辦法》時明確表示，保險公司投資未上市公司股權一定要慎之又慎。

　　他特別強調，保險公司不能出資設立私募股權(PE)公司，不能對外投資參股PE公司。只能購買社會上信譽較好，有一定運作成績的PE公司的金融產品。這樣，既可以防范道德風險，也可以使保險資金有規(guī)避風險的退路。

　　此前，曾有相關人士對于保險資金被限制或禁止對創(chuàng)投行業(yè)的投資表示疑義，希望未來有關部門進一步討論和研究。而全國社�；�金也早已投資PE行業(yè)。但目前看來，險資直接成為PE公司的股東這條路，是被徹底堵死了。

　　保監(jiān)會對于保險資金直接參與私募股權公司的擔心不是沒有道理。經(jīng)過幾年運行，我國一些私募股權公司出現(xiàn)了不同程度的道德風險。從國際上來看，美國近期通過的金融改革法案沃克爾法則，要求吸收存款的銀行必須剝離各自的衍生品業(yè)務。這意味著美國金融監(jiān)管體系自上世紀30年代“美國大蕭條”以來力度最大的改革邁出了重要一步。因此，我國保險資金更不可能去趟別人已經(jīng)放棄的渾水。

　　根據(jù)規(guī)定，保險公司投資股權投資基金，發(fā)起設立并管理該基金的投資機構應當符合下列條件：注冊資本金不低于1億元；擁有不少于10名具有股權投資和相關經(jīng)驗的專業(yè)人員，已經(jīng)完成退出項目不少于3個；管理資產余額不低于30億元等。

　　楊明生特別強調，保險資金有以下投資禁區(qū)：不得投資不符合國家產業(yè)政策、不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預期或者資產增值價值，高污染、高耗能、未達到國家節(jié)能和環(huán)保標準、技術附加值較低等企業(yè)股權。不得投資創(chuàng)業(yè)、風險投資基金。不得投資設立或者持有投資機構股權。

　　不過，他認為政策也給予了保險機構充分的自我調整運作空間。如，投資未上市公司股權的賬面余額，不高于保險公司上季末總資產的5%，而投資相關的金融產品不高于4%，但兩項合計不超過5%。這樣，險資可以根據(jù)自身情況，在直接投資和間接投資比例上，靈活掌握。

　　按照規(guī)定，保險資金可以直接投資企業(yè)股權或者間接投資企業(yè)股權。所謂直接投資股權，是指保險公司(含保險集團(控股)公司)以出資人名義投資并持有企業(yè)股權的行為；間接投資股權，是指保險公司投資股權投資管理機構發(fā)起設立的股權投資基金等相關金融產品的行為。

　　楊明生提醒，“等相關金融產品”的提法，為今后發(fā)展留下了空間。

　　按照2010年6月末保險業(yè)的總資產計算，最多將有2261.7億元的保險資金可以進入PE市場。(記者 盧曉平)