8月23日，中石化高層在香港舉辦的公司半年報(bào)業(yè)績說明會上透露，國家正在對成品油定價(jià)機(jī)制進(jìn)行評估，并擬對成品油定價(jià)機(jī)制做出調(diào)整。市場隨后就國家將調(diào)整成品油定價(jià)機(jī)制傳言不斷。

　　就此，中國證券報(bào)記者向國家發(fā)改委價(jià)格司求證，對方稱，從公布《石油價(jià)格管理辦法(試行)》之日起，價(jià)格司就開始了對該機(jī)制進(jìn)一步進(jìn)行優(yōu)化的評估工作，成品油定價(jià)機(jī)制逐步走向市場化，肯定是未來的改革方向。但是，近期是否就該機(jī)制做出調(diào)整以及如何調(diào)整，發(fā)改委價(jià)格司方面并未作明確表態(tài)。

　　招商證券認(rèn)為，如果像市場預(yù)期的那樣，國家縮短成品油價(jià)格調(diào)整的時間窗口，對于中石化、中石油而言，將大幅提升其煉化板塊的盈利水平。

　　市場

　　質(zhì)疑現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制

　　來自卓創(chuàng)資訊機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，自今年6月1日國內(nèi)成品油零售價(jià)格下調(diào)之后，國際原油價(jià)格持續(xù)震蕩，不到兩個月的時間內(nèi)，上述震蕩局面就使得三地原油價(jià)格移動變化率兩度越過國家規(guī)定的“4%”調(diào)價(jià)紅線。但發(fā)改委并未根據(jù)國際油價(jià)變化對國內(nèi)成品油零售價(jià)格做出相應(yīng)調(diào)整。市場對成品油定價(jià)機(jī)制執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)的疑問由此而來，甚至有機(jī)構(gòu)稱成品油定價(jià)機(jī)制已經(jīng)“名存實(shí)亡�！�

　　2009年5月出臺的《石油價(jià)格管理辦法(試行)》規(guī)定：國際市場三地原油價(jià)格連續(xù)22個工作日移動平均價(jià)格變化超過4%時，發(fā)改委價(jià)格司即可相應(yīng)調(diào)整汽柴油及航空煤油等成品油價(jià)格。

　　針對最近兩次未及時調(diào)整國內(nèi)成品油價(jià)格，發(fā)改委方面給出的解釋是，根據(jù)發(fā)改委的測算標(biāo)準(zhǔn)，三地變化率尚未達(dá)到4%的調(diào)整幅度。

　　一直以來，成品油定價(jià)機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)模糊，廣受業(yè)內(nèi)人士詬病。管理辦法中并未公布基數(shù)、加權(quán)數(shù)等油價(jià)調(diào)整的國際主要參考函數(shù)項(xiàng)。發(fā)改委只是在辦法頒布后的官方解釋中稱，油價(jià)調(diào)整將“考慮國內(nèi)平均加工成本、稅金、合理流通環(huán)節(jié)費(fèi)用和適當(dāng)利潤”、“國家發(fā)改委根據(jù)實(shí)際情況，適時調(diào)整有關(guān)成本費(fèi)用參數(shù)”。因此，市場分析機(jī)構(gòu)給出的變化率，只能采用類似標(biāo)準(zhǔn)，必然與發(fā)改委的測算標(biāo)準(zhǔn)有不一致的地方。

　　22天

　　調(diào)整窗口時間過長

　　中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰認(rèn)為，從2009年5月我國實(shí)施新的石油價(jià)格管理辦法以來，我國成品油價(jià)格與國際原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性進(jìn)一步增強(qiáng)，與國際原油價(jià)格的波動更加緊密。但是同時，新的價(jià)格機(jī)制也暴露出一些問題。

　　首先是成品油價(jià)格22天的調(diào)整周期太長，使國內(nèi)成品油價(jià)格的調(diào)整往往滯后于國際市場原油價(jià)格的變化。在這種情況下，國內(nèi)成品油價(jià)格容易錯過調(diào)價(jià)時間。另外，4%的價(jià)格平均移動幅度過大，無法明顯反映國際市場原油價(jià)格的波動頻率，也容易造成國內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整步伐的滯后。

　　目前國內(nèi)原油出廠價(jià)完全由企業(yè)按照國際油價(jià)變動情況，每月進(jìn)行調(diào)整。因此，往往形成原油大幅度提價(jià)、成品油價(jià)格卻不提，或原油降價(jià)、成品油卻不降的情況出現(xiàn)，煉油生產(chǎn)企業(yè)原油進(jìn)價(jià)與成品油銷價(jià)不匹配，不利于產(chǎn)銷銜接。

　　其次，現(xiàn)行成品油定價(jià)體制下，煉油工業(yè)受國際市場原油價(jià)格波動而無法實(shí)現(xiàn)應(yīng)有利潤，同時國內(nèi)消費(fèi)者也無法在成品油消費(fèi)中獲得優(yōu)惠，抑制了成品油消費(fèi)，不利于我國石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年底實(shí)行新的成品油價(jià)格機(jī)制以來，國際油價(jià)從每桶45美元左右升至今年8月中旬的76美元左右，累計(jì)漲幅近70%。而同期國內(nèi)油價(jià)經(jīng)過六升四降共10次調(diào)價(jià)，累計(jì)漲幅不超過30%。

　　從中石油、中石化發(fā)布的2010年上半年業(yè)績報(bào)告中可以看到，與勘探和開采業(yè)績大幅增加相反的是，兩大巨頭煉油板塊均出現(xiàn)不同程度的盈利下降。其中，中石油煉油板塊上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤54.58億元，比上年同期171.92億元降低68.3%；中石化煉油事業(yè)部實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收益57億元，同比降低71.4%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是中石油還是中石化，煉化板塊利潤下降的主要原因是原油價(jià)格上升、煉油盈利空間下降所致。而這其中，22天的窗口周期過長造成的成品油零售價(jià)調(diào)整不及時以及調(diào)整幅度不到位，是重要原因之一。

　　第三，由于22天的窗口周期過長，國內(nèi)油價(jià)真正調(diào)整往往已是一月之后，期間市場形成的調(diào)價(jià)預(yù)期容易帶來囤積居奇的行為，反而與成品油定價(jià)機(jī)制穩(wěn)定市場的目的大相徑庭。

　　除此之外，國際市場變化并不完全反映國內(nèi)市場，按其確定國內(nèi)油價(jià)難以反映國內(nèi)市場的真正需求，既誤導(dǎo)生產(chǎn)，也影響銷售。

　　改革

　　首先要實(shí)現(xiàn)公開透明

　　業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，在我國現(xiàn)有管理體制下，國家對成品油定價(jià)不可能完全放開使其走向市場化，而只能是可控地、間接地與市場接軌。因此，我國成品油價(jià)格形成機(jī)制改革，首先應(yīng)該使定價(jià)機(jī)制走向公開、透明。

　　目前，業(yè)內(nèi)人士將成品油定價(jià)機(jī)制調(diào)整的焦點(diǎn)集中于縮短22個工作日的調(diào)價(jià)窗口周期，以及減小4%的平均價(jià)格變動幅度上。

　　卓創(chuàng)資訊成品油分析師劉峰認(rèn)為，如果可以將成品油價(jià)格調(diào)整窗口周期縮短到10天，調(diào)整頻率的增加，必然會使調(diào)整幅度小于現(xiàn)在的4%，這樣一來，市場對于油價(jià)變化的預(yù)期將會減弱，市場投機(jī)行為必然就會減少。

　　中國化工網(wǎng)山東站總編劉心田認(rèn)為，國家成品油調(diào)價(jià)機(jī)制實(shí)際上更多面對的是終端消費(fèi)者，因此改革應(yīng)該讓消費(fèi)者滿意。定價(jià)機(jī)制的關(guān)鍵是如何在消費(fèi)者接受能力與石油巨頭盈利之間找出平衡。

　　他建議，未來改革成品油零售價(jià)格，一方面，應(yīng)該繼續(xù)參照三地變化率對成品油價(jià)格做出調(diào)整；另一方面，也應(yīng)該將國內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)考慮到其中。除此之外，成品油零售定價(jià)應(yīng)考慮到國內(nèi)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平而實(shí)現(xiàn)區(qū)別定價(jià)，發(fā)達(dá)地區(qū)與欠發(fā)達(dá)地區(qū)的價(jià)格差距要有所體現(xiàn)。

　　根據(jù)當(dāng)前市場的情況，招商證券認(rèn)為，近期成品油定價(jià)機(jī)制必然做出調(diào)整，主要原因有三：首先是新華社剛剛發(fā)文批評了成品油定價(jià)機(jī)制模糊，這是一個強(qiáng)烈的信號；其次是印度放開汽柴油價(jià)格管制將有效刺激中國加快市場化進(jìn)程；第三，從煉油和加油站兩個重要環(huán)節(jié)來看，目前中國成品油市場具備了充分競爭的基礎(chǔ)。

　　招商證券認(rèn)為，未來成品油市場化的進(jìn)程將對類似中石化、中石油這樣的煉化企業(yè)股價(jià)產(chǎn)生重大影響。從業(yè)績角度講，成品油價(jià)格如果及時調(diào)整，將顯著提升中國石化在一個周期內(nèi)的盈利水平。而從估值角度來看，市場化進(jìn)程會使得管制折價(jià)消失，這一點(diǎn)在香港市場尤其明顯。 本報(bào)實(shí)習(xí)記者 王穎春