農(nóng)行登陸A股的大幕即將拉開。近幾天市場的大幅度波動直接引發(fā)了農(nóng)行上市是否有利于大盤的討論。對于后市大盤的走向，分析師認(rèn)為，短期內(nèi)由于市場維穩(wěn)以及資金解凍等因素，或?qū)⒊霈F(xiàn)上漲行情。

　　基金配置或引發(fā)行情

　　目前銀行股的估值水平正處于低位，無論從市盈率還是市凈率來看，相較2008年上證指數(shù)位于1664點歷史低位時的估值還低，銀行股下跌空間已很小，眾多看好銀行行業(yè)的基金已著手對銀行行業(yè)進(jìn)行調(diào)倉，而在眾多銀行股中，農(nóng)行潛在的投資價值以及升值空間都有較大空間。

　　根據(jù)有關(guān)規(guī)定，對綜合指數(shù)和分類指數(shù)而言，凡有成份證券新上市的，上市后第11個交易日將計入指數(shù)。中國農(nóng)業(yè)銀行將于2010年7月15日上市，則于2010年7月29日將正式計入上證指數(shù)。眾多被動型指數(shù)基金由于要擬合指數(shù)走勢，都將建倉占有一定指數(shù)比例的農(nóng)行；偏好低市盈率、看重分紅的非指數(shù)型基金也將在一定程度上建倉農(nóng)行。

　　數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)基金目前的規(guī)�？傆嫾s為3063億元。其中有6只指數(shù)基金在農(nóng)業(yè)銀行托管，不能參與農(nóng)業(yè)銀行認(rèn)購。其余60只基金大約2873億元資金，都將建倉農(nóng)業(yè)銀行。市場人士預(yù)計，龐大的資金量或?qū)⒁�發(fā)一輪上漲行情。

　　銀行股仍有回落可能

　　雖然估值是目前銀行股的一大優(yōu)勢，且在農(nóng)行上市之際，銀行股可能獲得一定支撐。但分析師表示，銀行股是否能就此走得長遠(yuǎn)，還需要更多因素的配合。

　　首先是地方債的問題。下半年銀行的盈利能力更多地是受地方債的影響。在上半年發(fā)債速度受到宏觀調(diào)控限制的影響下，地方債務(wù)需求極有可能在下半年釋放。另外，隨著4萬億投資計劃的逐步完成，國家投資有持續(xù)弱化的趨勢，地方通過發(fā)債來支持投資的需求也將會有所增加。在地方債增加的基礎(chǔ)上，銀行的資本充足率以及壞賬程度是否能夠保持在一個良好的狀態(tài)，對于銀行的業(yè)績來說是一大挑戰(zhàn)。

　　其次是外圍市場金融體系的問題。九月歐洲的銀行壓力測試結(jié)果是否令人滿意以及西班牙國債的兌付情況都是影響銀行股的重要因素。

　　“就此來看，目前的銀行股還較難迎來持續(xù)的支撐，如果銀行板塊選擇支撐農(nóng)行上市的話，后期仍有回落的可能。”科德投資分析師蘇海彥向記者表示。(楚怡俊)