今年以來，國內市場再現(xiàn)“股債蹺蹺板”效應，股市震蕩不斷與債市持續(xù)走強形成了鮮明的對比。近日，上證國債指數(shù)、企債指數(shù)均創(chuàng)出歷史新高。加上央行一紙通知允許相關境外機構進入銀行間債券市場投資試點，都使得火熱的債市繼續(xù)升溫。因此，債券基金不但步入發(fā)行高峰，表現(xiàn)也持續(xù)搶眼。

　　發(fā)行火熱

　　據(jù)記者了解，日前嘉實基金另辟蹊徑，推出創(chuàng)新債券型基金——嘉實穩(wěn)固收益?zhèn)�券型基金，首次提出“護本”概念，即在本金保護機制上，構建護本目標抬升機制、固定比例投資組合保險機制(CPPI策略)和債券組合風險控制措施三重“防護墻”。富國基金也在日前表示，他們旗下的富國匯利分級債券基金已經獲批。

　　今年上半年債基發(fā)行高潮迭起，第二季度新成立5只債券基金(包括封閉式債券基金)，共募集107.221億元，單只基金平均募集規(guī)模達到21.44億元，超過了14.61億元的股票基金平均募集規(guī)模。而有史以來規(guī)模最大的債券基金工銀瑞信雙利基金，以超140億元的首發(fā)規(guī)模掀起債券基金發(fā)行高潮，這也使得投資者聚焦債券基金是否能夠在下半年投資中再創(chuàng)輝煌。

　　7月以來已獲受理的18只報批新基金中，有10只為低風險產品，其中債券基金多達8只�；�金公司“扎堆”申報債基，也從另一個側面反映出當前市場對低風險基金產品的較強需求。而目前正在發(fā)行的多只低風險基金產品，也表現(xiàn)出不錯的募集勢頭。像國投瑞銀優(yōu)化增強債券基金以三類份額差異化費率結構的設計，迎合了機構投資者和中小投資者的精準需求，受到投資者的青睞，其中，有相當部分投資者選擇了認/申購、贖回費率全為零的C類份額。

　　據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至8月13日，今年以來二級債基平均凈值增長率為3.5%，而同期標準股基平均凈值增長率僅為-9.42%，二者收益相差接近13%。鑒于此，部分有避險需求的投資者紛紛“棄股從債”，推動債券基金的募集規(guī)模也“水漲船高”。記者從國投瑞銀基金有關人士處了解到，在股市震蕩格局不改的背景下，債基的穩(wěn)健表現(xiàn)日益受到投資人關注，債基熱賣的情景仍有望持續(xù)一段時間。

　　高處不勝寒？

　　隨著加息預期的減弱，近日國內多項債券指數(shù)創(chuàng)出新高，債市會否“高處不勝寒”？債券基金未來的投資機會又會如何？

　　理財專家分析認為，今年下半年出現(xiàn)震蕩市的可能性很大，加之下半年的物價水平在8月份之后有望回落，這種市場會適合債券基金利用股市和債市的反向運動做股債平衡配置，增強收益，因而下半年二級債基投資具備投資價值。二級債基的表現(xiàn)需考量多個方面，也需關注基金公司二級債基過往的業(yè)績是否穩(wěn)定。

　　國投瑞銀優(yōu)化增強債券基金擬任基金經理李怡文認為，當前經濟增速放緩較為明顯，工業(yè)產出缺口已經迅速縮窄，貨幣信貸增速已得到較好的控制，預計CPI將在第三季度末或第四季度初見頂回落。在經濟增速放緩的大背景下，雖不排除央行為抑制通脹預期而小幅加息的可能性，但加息的必要性不大，因此當前是投資債券的較好機會。同時，下半年隨著大型可轉債陸續(xù)發(fā)行，整個市場的流動性將大為改善，可轉債市場將帶來重要的投資機會。在債券基金的投資策略上，李怡文建議將債券組合久期保持在2至3年，同時，加大轉債配置，積極參與一級市場的投資機會。

　　國泰基金固定收益類資產投資總監(jiān)劉夫介紹到，未來股票市場的不確定性仍然不小，經濟整體增長在趨緩，此種經濟態(tài)勢對下半年債券市場還是有利的。從諸多因素來看，大的債券投資環(huán)境支持債券基金在下半年中很可能會延續(xù)上半年向好的趨勢。但下半年的債券型基金的投資收益不僅僅取決于債市基本面，更應該取決于基金的管理者和團隊能力。本報記者 胡芳