豫金剛石(300064)

　　評級：買入

　　評級機構：光大證券

　　上半年公司營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長47.98%、41.43%，每股收益0.27元，略超出市場預期。營業(yè)收入大幅增長的原因，是生產規(guī)模擴大帶來的銷售收入增加所致。毛利率為45.63%，比去年年報毛利率下降0.58%，毛利率和凈利潤率遠高于同行業(yè)其他公司的主要原因一是公司起家于原輔材料供應商，原材料自給降低了成本；二是公司技術先進，全部裝備大型壓機有利于提升高品級產品比例和增加生產效率。

　　公司前期利用自有資金已經建設募投項目，今年年底募投項目會提前達產，明年估計能完全達產。隨著下游訂單的猛增，公司加班加點進行生產，產能逐漸釋放，未來三年利潤復合增速將超50%。人造金剛石產業(yè)鏈中最大價值環(huán)節(jié)在于附加值最大的金剛石制品材料領域。公司正積極準備進入下游工具制品行業(yè)。調升公司2010-2012年盈利預測至0.58元、0.94元、1.21元。按2011年30倍PE，對應目標價28元。

　　新大新材(300080)

　　評級：買入

　　評級機構：中銀國際

　　公司是一家專業(yè)從事太陽能晶硅片、半導體線切割刃料生產銷售的企業(yè)，其中太陽能切割刃料產品占有率一直位居國內首位。得益于下游光伏行業(yè)的快速發(fā)展，切割刃料的行業(yè)需求快速增長。我們預計今明兩年行業(yè)的增長將分別達到58%和23%，行業(yè)供給嚴重不足。預計公司太陽能晶硅電池片切割專用刃料2010、2011年銷售量分別是37,377噸和48,590噸。廢砂漿回收業(yè)務前景廣闊。我們預計公司廢砂漿回收2010、2011年銷售量分別是15,642噸和39,104噸，今明兩年銷售收入將實現大幅增長。

　　預計公司2010、2011年每股收益為1.22元和1.95元，按2011年30倍PE，目標價58.50元，首次給予“買入”評級。

　　齊翔騰達(002408)

　　評級：買入

　　評級機構：東方證券

　　我們認為本次甲乙酮價格的上漲并非是一個單純的檢修行情，價格上漲的根本原因有三點：一是C4原料的供給限制，導致多數廠商開工不足；二是下游需求旺盛；三是出口的拉動。由于下游需求的涂料和膠粘劑預計都將進入消費旺季，并且原料液化氣四季度也是傳統(tǒng)的消費旺季，供給緊張預期難以緩解，我們依然看好甲乙酮價格上漲的大趨勢，維持前期今年均價9500元/噸和明年10500元/噸的價格預測。

　　由于公司原料供給有充分保證、地理位置優(yōu)越、市場議價能力強，預計公司將是價格上漲最大的受益者。我們維持2010年1.24元和2011年1.58元的盈利預測，維持“買入”評級。

　　大北農(002385)

　　評級：推薦

　　評級機構：國都證券

　　公司上半年收入、凈利潤分別同比增長34.5%、3.9%。飼料收入增長41.7%，飼料毛利率下降7.8個百分點，毛利率下降因玉米價格同比上漲22%。種業(yè)收入增長14.7%，因水稻種子價格提升，種業(yè)毛利率增長4.5個百分點。市場人員數量增加導致銷售費用增長48.7%，直接影響了上半年凈利潤增長，預計下半年費用增長會放緩。

　　農華101或將帶來業(yè)績超預期。農華101是公司自主選育的雜交玉米品種，目前正在進行國審，我們認為通過國審是大概率事件。農華101是單粒播品種，銷售上會采取區(qū)域獨家代理制和高毛利高返點的模式，定價可能會略高于先玉335。農華101今年已經在部分地區(qū)試種，試種的農民對該品種反應不錯。公司前期已對農華101有小規(guī)模制種，國審通過后可直接進入銷售環(huán)節(jié)。此外，公司7月飼料超預期增長，預計下半年飼料盈利繼續(xù)好轉。

　　國內養(yǎng)殖行業(yè)養(yǎng)殖規(guī)模化趨勢在加強，上游的飼料行業(yè)收益程度較好。種子行業(yè)也面臨政策導向性的行業(yè)機會。公司有清晰的發(fā)展思路：飼料——產能快速擴張和提升高毛利產品的銷量；種子——以新品種替代自有的老品種并且擠占其他老品種的市場。預計公司2010、2011年每股收益分別為0.88元、1.38元，農華101獲批將是刺激因素，給予公司“短期-推薦，長期-A”評級。(羅 力 整理)