今年以來(lái)，股票基金乏善可陳，一只風(fēng)格積極的債券型基金表現(xiàn)出眾。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，長(zhǎng)盛基金旗下長(zhǎng)盛積極配置債券基金今年以來(lái)以12.11%的凈值增長(zhǎng)率名列同類基金首位；近1年收益率高達(dá)18%，位居全部債券基金榜首。證券時(shí)報(bào)記者專訪該基金的基金經(jīng)理蔡賓，請(qǐng)他分享投資之道。

　　證券時(shí)報(bào)記者：您如何看待中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展形勢(shì)？

　　蔡賓：今年以來(lái)，相當(dāng)一部分投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)我國(guó)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期都較為悲觀。

　　就我個(gè)人而言，我認(rèn)為中國(guó)仍然有城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級(jí)的巨大潛力。從目前我國(guó)城鎮(zhèn)化水平來(lái)看，目前城鎮(zhèn)化水平為46.6%，這一水平不僅低于發(fā)達(dá)國(guó)家，也低于世界平均水平。發(fā)達(dá)國(guó)家城市化率一般已接近或高于80%，亞洲新興出口導(dǎo)向國(guó)家的城市化率也超過(guò)60%。從這個(gè)角度來(lái)看，我國(guó)城鎮(zhèn)化蘊(yùn)含著巨大發(fā)展空間，圍繞城鎮(zhèn)化水平提高的投資將在數(shù)量和內(nèi)容上不斷衍生出新的內(nèi)涵，從而在結(jié)構(gòu)上推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)水平。國(guó)內(nèi)的消費(fèi)率受到收入分配結(jié)構(gòu)不均衡因素的影響，存在很大的提升空間。

　　證券時(shí)報(bào)記者：您如何看待未來(lái)證券市場(chǎng)趨勢(shì)，下半年有哪些機(jī)會(huì)值得關(guān)注？

　　蔡賓：下半年看好受益于消費(fèi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的相關(guān)行業(yè)，如食品飲料、連鎖百貨、醫(yī)藥等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。其次，我們也看好受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)，比如核電設(shè)備、智能電網(wǎng)、新能源產(chǎn)業(yè)等。

　　最后，對(duì)估值便宜的金融行業(yè)也會(huì)保持足夠的關(guān)注。由于業(yè)務(wù)模式的差異，中國(guó)金融業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和國(guó)外相比明顯更優(yōu)良，在目前的估值水平下，僅分紅收益率就可以給投資者帶來(lái)足夠有吸引力的回報(bào)。通過(guò)投資金融業(yè)可以最直接地分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的收益。

　　證券時(shí)報(bào)記者：長(zhǎng)盛積極配置債券基金今年以來(lái)的表現(xiàn)優(yōu)異，您認(rèn)為主要取決于哪幾個(gè)方面？

　　蔡賓：長(zhǎng)盛積極配置債券基金今年以來(lái)在二級(jí)債券基金中排名第一，最主要是堅(jiān)持了絕對(duì)收益的理念。一方面是在年初經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不夠明朗的背景下及時(shí)降低股票倉(cāng)位，在7月初市場(chǎng)見(jiàn)底回升的過(guò)程中積極提高股票倉(cāng)位，獲得較好的收益；其次，在可轉(zhuǎn)債的投資上始終堅(jiān)持安全邊際的原則，通過(guò)對(duì)低估值轉(zhuǎn)債品種的投資獲得不錯(cuò)的收益；再次，在個(gè)股選擇上，依托長(zhǎng)盛基金較強(qiáng)的投研實(shí)力，挑選出一批在年內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異的成長(zhǎng)股。在未來(lái)的投資中，絕對(duì)收益和分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)收益將是長(zhǎng)盛積極配置債券基金的主要投資依據(jù)。

　　證券時(shí)報(bào)記者：作為一名債券基金的基金經(jīng)理，您如何看待我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展，未來(lái)1年在債券市場(chǎng)上可能出現(xiàn)哪些投資機(jī)會(huì)？

　　蔡賓：我國(guó)直接融資比例一直偏低，管理層在多個(gè)場(chǎng)合都表示要大力發(fā)展債券市場(chǎng)。因此，我國(guó)未來(lái)的債券市場(chǎng)，特別是信用債券市場(chǎng)，將會(huì)迎來(lái)發(fā)展的黃金十年，不管是市場(chǎng)規(guī)模、創(chuàng)新產(chǎn)品、流動(dòng)性都會(huì)迎來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。投資者可以通過(guò)投資債券型基金來(lái)分享我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的收益。

　　可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)存在較大的投資機(jī)會(huì)，隨著大盤轉(zhuǎn)債的發(fā)行，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的流動(dòng)性轉(zhuǎn)好，而且新發(fā)大盤轉(zhuǎn)債估值水平較低，對(duì)應(yīng)正股處在底部區(qū)域。目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)為轉(zhuǎn)債市場(chǎng)孕育了很好的投資機(jī)會(huì)，未來(lái)將給投資者帶來(lái)很好的回報(bào)。（周文亮）