隨著2010年基金三季報(bào)披露完畢，基金倉(cāng)位情況及配置策略浮出水面。在經(jīng)歷了7月的快速反彈行情下，基金經(jīng)理們開(kāi)始意識(shí)到其對(duì)市場(chǎng)操作過(guò)于謹(jǐn)慎，紛紛采取加倉(cāng)行為，這也促使基金業(yè)三季度全線扭虧為盈。盡管如此，基金在配置策略上，大幅減持此前重倉(cāng)的銀行保險(xiǎn)板塊，繼續(xù)青睞“大消費(fèi)”行業(yè)。對(duì)于后期走勢(shì)，基金經(jīng)理一改謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為四季度有望迎來(lái)一波可觀的上行行情，消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)成為四季度關(guān)注重點(diǎn)。

　　倉(cāng)位勁升博反彈

　　三季度基金業(yè)績(jī)一反上半年低迷之勢(shì)，多數(shù)基金獲利倍增，觸底反彈的良好走勢(shì)為基金提供了一次翻身的機(jī)會(huì)。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，693只基金三季度全線盈利，盈利總額達(dá)3170.30億元人民幣，其中已實(shí)現(xiàn)收益總額為-67.30億元。

　　就三季度基金全面扭虧為盈的緣由來(lái)看，倉(cāng)位無(wú)疑是最重要的因素之一。7月以來(lái)，市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)，前期表現(xiàn)低迷的藍(lán)籌股低位反彈，帶動(dòng)大盤(pán)走出前期低點(diǎn)，市場(chǎng)熱點(diǎn)有所分化，結(jié)構(gòu)性行情向縱深處發(fā)展，不論是重倉(cāng)小盤(pán)股還是潛伏大盤(pán)藍(lán)籌股，偏股型基金均有較好的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，因此基金對(duì)倉(cāng)位的控制成為決定其業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。

　　從偏股型基金的倉(cāng)位分布來(lái)看，三季度基金從低倉(cāng)位向高倉(cāng)位轉(zhuǎn)移明顯。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度382只可比偏股型基金平均倉(cāng)位達(dá)到82.06%，較二季度大幅上升了9.15個(gè)百分點(diǎn)。其中，開(kāi)放式股票型基金和混合型基金倉(cāng)位上升明顯，分別較二季度末上升9.60個(gè)百分點(diǎn)和9.06個(gè)百分點(diǎn)，平均倉(cāng)位達(dá)到86.74%和76.48%。至此，60家基金公司中已有2/3的公司倉(cāng)位達(dá)到80%以上。

　　德圣基金研究中心分析師江賽春指出，基金三季度集體加倉(cāng)為基金業(yè)績(jī)的整體提升起到重要作用，也顯示基金對(duì)后市投資態(tài)度漸趨積極。但多數(shù)基金并未享受到7月突然而至的反彈行情，到9月才開(kāi)始加倉(cāng)，表明這一過(guò)程還在謹(jǐn)慎不斷試探中進(jìn)行。

　　基金青睞消費(fèi)股

　　三季度，受益通脹預(yù)期和人民幣連續(xù)升值影響，市場(chǎng)震蕩上行，周期性行業(yè)出現(xiàn)估值修復(fù)性行情�；�金重倉(cāng)股方向有所轉(zhuǎn)變，不同于以往清一色重倉(cāng)價(jià)值股的局面，受益通脹主題和新興產(chǎn)業(yè)的內(nèi)需消費(fèi)類個(gè)股成為基金布局重點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥、金融保險(xiǎn)、食品飲料和批發(fā)零售行業(yè)成為基金持有的前五大行業(yè)。其中，基金三季度增持食品飲料行業(yè)比例最高，配置比例較二季度上升2.21個(gè)百分點(diǎn)至8.91%。

　　相對(duì)而言，金融保險(xiǎn)板塊則繼二季度后再度遭遇基金集中減持，減持比例達(dá)2.81個(gè)百分點(diǎn)，從二季度末第一位跌至三季度的第三位，接近歷史低位水平。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，在381只主動(dòng)偏股型基金中，有多達(dá)188只基金配置金融股比例不足5%，有66只基金對(duì)金融股實(shí)施零配置。

　　從減持個(gè)股來(lái)看，三季度基金減持前三位的股票分別是興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行，這使得長(zhǎng)期占據(jù)首位的招商銀行排名降至第四。

　　國(guó)富成長(zhǎng)基金經(jīng)理潘江并不認(rèn)為周期性行業(yè)將持續(xù)取得超額收益，但依然看好大消費(fèi)行業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，并將在四季度的板塊回調(diào)中，尋找合適的買(mǎi)點(diǎn)。(新華社記者 桑彤)