從近三年國內(nèi)投資主線來看，大致分為三個階段，第一階段為2008年底到2009年下半年，宏觀邏輯是保增長，在系統(tǒng)性低估的情況下，周期性行業(yè)勝出；第二階段是2009年下半年到2010年上半年，宏觀邏輯是調(diào)結(jié)構(gòu)，成長股及新興產(chǎn)業(yè)股受市場追捧；第三階段是今年四季度開始,宏觀邏輯是流動性充分釋放背景下的資產(chǎn)價格上漲預期。預計2011年，“十二五”規(guī)劃將成為指導投資的綱領(lǐng)性文件，大消費和新興產(chǎn)業(yè)再次主導行情發(fā)展。其中，食品、服裝、餐飲等基礎(chǔ)消費品將迎來品牌化投資機會；家電、汽車等耐用消費品會逐步進入全面普及階段；另外，處于追求生活質(zhì)量階段的子行業(yè)，如旅游、消費電子、電信服務(wù)等，也是未來消費升級的重要方向；而提供專業(yè)銷售渠道的商業(yè)貿(mào)易子行業(yè)，國內(nèi)外消費品領(lǐng)域的發(fā)展經(jīng)驗反復驗證了渠道為王的重要性，超市、百貨、家電連鎖等行業(yè)在未來的五年也有望再上臺階。

　　國投瑞銀中證下游消費指基(LOF)擬任基金經(jīng)理 孟亮