瑞銀證券財富管理研究部首席中國投資策略師高挺2日在上海表示，短期內(nèi)市場在一定程度的估值修復(fù)后難有持續(xù)上行的動力，但對6-12個月的中期走勢偏樂觀。中小市值股票面臨盈利預(yù)期偏樂觀、估值水平過高、四季度解禁潮的三重風(fēng)險，存在顯著調(diào)整可能。從布局明年的角度出發(fā)，建議關(guān)注建材、機械設(shè)備、消費、資源相關(guān)、以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等板塊。

　　對于近期A股市場表現(xiàn)，高挺認(rèn)為，今年第三季度以來的市場反彈近期受挫，目前A股市場總體估值依舊處在歷史區(qū)間的低端。而到2010年底，A股流動市值占總市值比例將達到80%，資金驅(qū)動的估值波動性將明顯低于2008年以前。小市值股票受未來解禁、高估值和盈利不達預(yù)期等因素的影響，近來跑輸大盤股。

　　“當(dāng)前大盤低估值在一定程度上也反映了市場對于經(jīng)濟前景的擔(dān)憂。低估值現(xiàn)象集中在少數(shù)權(quán)重大盤股，結(jié)構(gòu)分化十分嚴(yán)重。而不管從相對還是絕對的角度上來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板股票估值都顯高�！备咄φf。

　　展望未來市場，高挺認(rèn)為，大盤權(quán)重股仍受制于經(jīng)濟及盈利繼續(xù)放緩的趨勢以及物價房價上漲的壓力，貨幣政策正�；�和海外量化寬松同時帶來的中國宏觀政策的不確定性，短期內(nèi)市場在一定程度的估值修復(fù)后難有持續(xù)上行的動力。而實際負(fù)利率的狀況則難以改變，對風(fēng)險資產(chǎn)價格有推動作用。

　　在投資建議上，高挺表示，從布局明年的角度出發(fā)，建議關(guān)注建材、機械設(shè)備、消費、資源相關(guān)、以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等板塊。比如，水泥行業(yè)估值合理，2010-2011年增長強勁，尤其是中西部的區(qū)域性建材公司，具有良好的中線投資價值。機械設(shè)備的盈利增速預(yù)計今明兩年在60%和34%，龍頭公司估值比較合理。近期零售百貨、高端白酒、醫(yī)藥表現(xiàn)遠(yuǎn)好于大盤，估值較高，短期有回調(diào)風(fēng)險，短期操作上不建議追高。此外，在十二五規(guī)劃制定和實施初期，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)受政策支持，具有階段性機會，但要目前注意高估值風(fēng)險�！　　延浾� 石貝貝