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    A股端午小長(zhǎng)假休市期間，全球股市連續(xù)大漲，但昨天A股開盤后沒(méi)有隨全球股市強(qiáng)勁補(bǔ)漲，反而縮量陰跌，特別是長(zhǎng)期以來(lái)一直溢價(jià)的AH股指數(shù)，首次在A股與港股的同一個(gè)交易日里實(shí)現(xiàn)了歷史性的倒掛，收盤時(shí)AH股溢價(jià)指數(shù)跌破百點(diǎn)大關(guān)，這標(biāo)志著H股指數(shù)首次對(duì)A股實(shí)現(xiàn)溢價(jià)，而A股進(jìn)入全線折價(jià)時(shí)代。記者昨天連線采訪了武漢的兩位證券分析師，他們透露了其中的玄機(jī)。

    金融股投資價(jià)值顯現(xiàn)

    中山證券武漢營(yíng)業(yè)部首席分析師劉震認(rèn)為：導(dǎo)致AH股倒掛的主要原因是：A股中含H股的金融股自去年9月以來(lái)嚴(yán)重超跌，目前在12只倒掛的A股中，有8只是金融股。倒掛最為嚴(yán)重的中國(guó)太保、中國(guó)平安、招商銀行等整體折價(jià)率均逾20%。可以說(shuō)，滬市金融股的巨幅折價(jià)直接導(dǎo)致了AH股指數(shù)進(jìn)入了折價(jià)時(shí)代。

    劉震還認(rèn)為：H股中金融股受外資熱捧是因?yàn)榫惩馐袌?chǎng)崇尚長(zhǎng)期投資，目前H股中的金融股平均市盈率低于20倍，而A股中銀行股的平均市盈率和市凈率更低，已接近998點(diǎn)時(shí)代的水準(zhǔn)，因此從中長(zhǎng)期走勢(shì)看，A股的金融股投資價(jià)值已充分顯現(xiàn)。歷史上AH股指數(shù)兩次接近百點(diǎn)關(guān)口時(shí)，都產(chǎn)生了強(qiáng)勁的反彈，目前AH股倒掛的現(xiàn)象也預(yù)示反彈將臨。

    海通證券武漢營(yíng)業(yè)部分析師王偉回顧說(shuō)：AH股指數(shù)歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在2007年牛市頂峰，A股H股溢價(jià)指數(shù)最高達(dá)190%-200%，最低點(diǎn)出現(xiàn)在2008年9月16日，美國(guó)雷曼兄弟銀行申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后一天，AH股溢價(jià)指數(shù)最低跌至105.73點(diǎn)的新低。即使在這一時(shí)刻，A股對(duì)H股指數(shù)依然是整體溢價(jià)的，但周四AH股指數(shù)跌破百點(diǎn)大關(guān)，徹底打破了A股對(duì)H股溢價(jià)的神話。

    王偉具體分析說(shuō)：AH股倒掛，與今年資金面緊張和房地產(chǎn)政策調(diào)控有一定關(guān)系，主力資金回避炒作以地產(chǎn)、金融、鋼鐵等受宏觀調(diào)控影響較大的板塊，重點(diǎn)炒作代表新興產(chǎn)業(yè)的中小板和創(chuàng)業(yè)板股票。表現(xiàn)在板塊指數(shù)上，是今年中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高，而金融地產(chǎn)鋼鐵等板塊指數(shù)則屢創(chuàng)新低。只要市場(chǎng)資金面沒(méi)有較大的改觀，預(yù)計(jì)這種AH股倒掛的現(xiàn)象仍將延續(xù)。（記者 王子建 畢竟）