中新社北京5月8日電 (記者 夏賓)在最新一次議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)判斷風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。

　　北京時(shí)間8日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.5%之間的水平不變。這是今年1月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次維持利率不變。

　　從議息會(huì)議后的聲明看，美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)經(jīng)濟(jì)前景不確定性進(jìn)一步上升，且“失業(yè)率和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)已增加”。談及政策利率，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的回應(yīng)是，“wait and see(靜觀其變)”。

　　東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪表示，4月以來(lái)，在反復(fù)搖擺的關(guān)稅政策下，美國(guó)以消費(fèi)者信心指數(shù)、制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為代表的“軟數(shù)據(jù)”大幅走弱，已體現(xiàn)出對(duì)遠(yuǎn)期通脹上行和經(jīng)濟(jì)走弱的擔(dān)憂(yōu)。

　　白雪稱(chēng)，鮑威爾近期多次警告，加征關(guān)稅政策可能帶來(lái)“更高的通脹和更慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，且其影響可能比預(yù)期更持久。無(wú)論從本次會(huì)議聲明，還是鮑威爾近期的講話(huà)來(lái)看，都意味著美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)將維持“觀望策略”。

　　工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，從最新數(shù)據(jù)看，美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的反噬作用已初現(xiàn)端倪。一方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)邊際降溫，企業(yè)在政策不確定性下趨于保守；另一方面，實(shí)際通脹降溫放緩，通脹預(yù)期持續(xù)攀升。同時(shí)，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入萎縮，環(huán)比折年率錄得負(fù)數(shù)。

　　程實(shí)認(rèn)為，總體來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正陷入自我強(qiáng)化的惡性循環(huán)：關(guān)稅推升通脹預(yù)期，壓縮貨幣政策空間。高利率環(huán)境下面對(duì)財(cái)政與經(jīng)濟(jì)雙重壓力，特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施加降息壓力，試圖挑戰(zhàn)貨幣政策獨(dú)立性，反而引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)一步推升通脹預(yù)期，強(qiáng)化政策困境。

　　威靈頓投資管理固定收益基金經(jīng)理庫(kù)拉那(Brij Khurana)說(shuō)，如果關(guān)稅僅帶來(lái)一次性?xún)r(jià)格沖擊，其主要影響是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟和失業(yè)率上升，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)大幅降息，將利率降至中性以下水平。然而，如果通脹預(yù)期開(kāi)始進(jìn)一步加深，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將政策利率維持在限制性水平，直至通脹得到有效控制。

　　白雪認(rèn)為，在當(dāng)前偏高的利率背景下，隨著關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊開(kāi)始顯現(xiàn)，加之美國(guó)新一屆政府裁員和加征關(guān)稅、削減支出等收縮性政策推行更早、更為激進(jìn)，私人部門(mén)和金融市場(chǎng)對(duì)宏觀走勢(shì)的預(yù)期明顯轉(zhuǎn)弱，疊加高利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍受到抑制，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力將進(jìn)一步加大。尤其考慮到二季度美國(guó)企業(yè)將迎來(lái)償債高峰，維持高利率將顯著增加企業(yè)的再融資成本和信用風(fēng)險(xiǎn)。(完)