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白銀價格創(chuàng)13年來新高,投資時機到了?

白銀價格創(chuàng)13年來新高,投資時機到了?

2025年06月08日 15:06 來源:國是直通車
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  文/張文暉

  6月5日,貴金屬市場上演了一場令人矚目的行情。

  現貨白銀價格大幅飆升,一度漲幅超過4.5%,突破關鍵的36美元/盎司整數關口,達到了自2012年2月以來的最高水平。盡管在收盤時價格有所回落,但仍收報于35.63美元/盎司。

  6月6日,截至發(fā)稿時,現貨白銀報36.18美元/盎司,日內漲幅1.49%;COMEX白銀最高觸及36.40美元/盎司,日內漲幅1.61%,顯示出市場對白銀的強烈追捧。

  今年以來,現貨白銀累計漲幅已達約24%,展現出強勁的上升勢頭。投資白銀的時機到了嗎?后市會怎么走?

  政策風險推升白銀價格

  昨日白銀價格的大幅拉升并非偶然。

  東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞接受中新社國是直通車采訪時指出,白銀價格的大幅上漲可能源于特朗普宣布將把鋼、鋁進口關稅從25%提高到50%這一政策變動。這一舉措引發(fā)了市場廣泛的擔憂與猜測,市場預期美國政府可能會對其他主要金屬采取類似的關稅措施。

  瞿瑞說,這種不確定性使得白銀期貨多頭持倉量快速攀升,投資者紛紛涌入白銀期貨市場,試圖在可能的價格波動中獲取收益。與此同時,期權市場的看漲期權隱含波動率也隨之飆升,進一步反映了市場對白銀價格上漲的強烈預期。

  市場普遍分析認為,隨著關稅政策的調整,全球貿易格局面臨重塑,金屬市場的供應鏈穩(wěn)定性受到沖擊。投資者為了規(guī)避可能的風險,將資金轉移至相對穩(wěn)定且具有避險屬性的貴金屬市場,白銀作為其中的重要一員,自然成了資金流入的方向。這種基于宏觀政策變動引發(fā)的市場行為,直接推動了白銀價格在短期內的急劇上升。

  多重因素支撐白銀后市

  展望未來,白銀市場會怎么走?

  過去一年,黃金價格一路高歌,相比而言,白銀漲幅仍有差距。但從當前市場情況來看,這一差距有望在未來大幅縮小。

  瞿瑞認為,當前金銀價格比維持在85到90區(qū)間,遠高于近50年40到50的均值水平。歷史數據顯示,金銀比在危機后通常會向均值回歸。目前較高的金銀比反映出市場對白銀工業(yè)屬性的擔憂,但從多個維度分析,白銀未來仍具備較大的補漲空間。

  具體分析看,其一,政策不確定性與地緣政治風險催生持續(xù)避險需求。特朗普政策的靈活多變,令美國后續(xù)關稅談判充滿變數,疊加地緣政治風險高企,白銀作為貴金屬的避險屬性凸顯,且金價上漲將帶動銀價上行。

  其二,從供需層面看,光伏與新能源需求驅動下,白銀供給已連續(xù)5年小于需求,同時礦產白銀產量增長有限、全球白銀庫存處于歷史低位,供需缺口持續(xù)擴大為價格提供有力支撐。

  其三,美國當前處于降息周期,實際利率下行利好貴金屬,助推銀價走高。此外,金銀價格比高位也可能將吸引投資者轉向白銀,推動價格追趕黃金。

  國泰君安期貨也認為,目前白銀的上漲難言結束,在下一個風險事件到來破除白銀價格趨勢前,白銀可能維持偏強態(tài)勢,繼續(xù)修復比價。

  不過,市場并非一片坦途。瞿瑞指出,未來1到2年,盡管白銀有望大幅補漲,但仍需關注美國通脹與經濟下行風險對白銀工業(yè)需求的壓制。前期特朗普關稅政策對美國通脹及經濟的負面效應將逐步顯現,這可能加劇市場對滯脹風險的擔憂。一旦經濟增長放緩,工業(yè)需求增速預期將被削弱,從而對銀價造成下行壓力。

【編輯:于曉】
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