文/陳康亮

　　2月11日A股遭遇震蕩調(diào)整，未能延續(xù)此前一天漲勢(shì)。不過，銀行等去年行情“領(lǐng)頭羊”再次走強(qiáng)。

　　過去一年，A股哪些板塊最賺錢？今年還能買嗎？

　　根據(jù)申萬一級(jí)行業(yè)分類，A股2024年漲幅前六的板塊分別是：銀行、電子、非銀金融、通信、商貿(mào)零售、家用電器，分別累計(jì)漲約46.47%、41.24%、37%、35.3%、32.21%、31.23%。

　　金融板塊：高股息和“924新政”

　　萬聯(lián)證券分析師宮慧菁表示，業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健、高分紅、高股息的大盤藍(lán)籌股去年表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)。其中，金融板塊人氣明顯回暖。

　　銀行板塊估值抬升

　　華龍證券分析師楊曉天表示，2024年銀行板塊漲幅相對(duì)滬深300漲幅明顯超額，一方面，上市銀行2024年前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊龠呺H回升；另一方面，去年銀行板塊受益于高股息，特別是去年9月后增量政策密集出臺(tái)，利好銀行板塊估值抬升。

　　展望2025年，楊曉天認(rèn)為，銀行板塊高股息具備長(zhǎng)期持續(xù)性，有望成為機(jī)構(gòu)投資的重點(diǎn)方向。在政策持續(xù)推進(jìn)險(xiǎn)資、社保資金入市的基礎(chǔ)上，上市銀行具備較強(qiáng)的長(zhǎng)期資金配置價(jià)值，與長(zhǎng)期資金適配性較強(qiáng)。

　　保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)不俗

　　星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言認(rèn)為，2024年保險(xiǎn)板塊主要有兩大拉動(dòng)因素：

　　一是業(yè)績(jī)表現(xiàn)，2024年前三季度A股保險(xiǎn)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增逾20%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增逾78%；

　　二是中國(guó)央行等多部門去年9月聯(lián)手推出一攬子金融新政(下稱“924新政”)，極大提振了投資者信心，市場(chǎng)出現(xiàn)放量暴漲走勢(shì)，保險(xiǎn)股價(jià)格上漲。

　　券商板塊信心提振

　　楊曉天表示，2024年第三季度，A股上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)21%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.8%。受“924新政”在內(nèi)的一攬子增量政策刺激，市場(chǎng)信心得到有力提振，帶動(dòng)2024年券商板塊景氣度回升。

　　通信與電子：AI是主要驅(qū)動(dòng)

　　通信板塊業(yè)績(jī)走強(qiáng)

　　國(guó)元證券分析師宇之光表示，2024年，通信板塊業(yè)績(jī)呈強(qiáng)韌性。去年前三季度營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)同比3.58%和8.23%的正增長(zhǎng)。2024年，通信行業(yè)漲幅靠前，AI(人工智能)是核心演繹方向，光模塊、IDC(互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心)、物聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分板塊漲幅居前。2024年第三季度主動(dòng)權(quán)益型公募同比增持，AI是主要持倉(cāng)方向。

　　展望未來，宇之光認(rèn)為，隨著大模型的能力持續(xù)提升，算力的基礎(chǔ)硬件需求高速擴(kuò)張。光模塊等作為國(guó)內(nèi)供應(yīng)商在全球算力產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)，將受益于海內(nèi)外算力基礎(chǔ)硬件的需求共振。

　　電子板塊迎新發(fā)展

　　東興證券分析師劉航認(rèn)為，電子板塊去年漲幅居前主要是受到行業(yè)復(fù)蘇和AI拉動(dòng)影響。當(dāng)前行業(yè)硬件創(chuàng)新周期疊加AI浪潮，電子行業(yè)迎來新的發(fā)展階段。

　　以AI眼鏡為例，AI眼鏡是具有便攜和交互性的可穿戴設(shè)備，AI端側(cè)最佳載體之一。目前AI智能眼鏡發(fā)展仍處于探索期，多家公司布局探索AI智能眼鏡方案，包括傳統(tǒng)手機(jī)廠商、互聯(lián)網(wǎng)大廠、以及初創(chuàng)公司等。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到2035年AI+AR智能眼鏡滲透率有望達(dá)到70%，或?qū)⒊蔀橄乱淮ㄓ糜?jì)算平臺(tái)和終端，值得關(guān)注。

　　商貿(mào)和家電：促消費(fèi)政策密集發(fā)布

　　關(guān)于商貿(mào)零售和家用電器板塊去年的走強(qiáng)，分析人士普遍認(rèn)為是受益于政策利好。

　　商貿(mào)板塊走勢(shì)強(qiáng)勁

　　東北證券分析師李森蔓表示，商貿(mào)零售板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，原因在于消費(fèi)刺激政策的密集發(fā)布，商貿(mào)零售作為下游銷售環(huán)節(jié)，率先受益消費(fèi)回暖。

　　2024年7月，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，推動(dòng)“兩新”政策落地見效。“兩新”政策出臺(tái)以來，中國(guó)消費(fèi)呈現(xiàn)明顯回升態(tài)勢(shì)。

　　甬興證券分析師張洪樂表示，2025年以舊換新、國(guó)補(bǔ)等刺激消費(fèi)政策有望加碼，消費(fèi)信心有望持續(xù)修復(fù)。建議關(guān)注積極重塑業(yè)態(tài)的傳統(tǒng)商超等細(xì)分板塊，高股息低估值的黃金珠寶等細(xì)分板塊也有望出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)。

　　家電板塊穩(wěn)步提升

　　申萬宏源分析師劉正同樣表示，隨著去年7月底以舊換新等利好政策落地，家電板塊估值穩(wěn)步提升。

　　展望未來，劉正認(rèn)為，2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，今年要大力提振消費(fèi)、全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)。預(yù)計(jì)家電行業(yè)2025年內(nèi)銷售景氣度有望繼續(xù)受益，利好板塊。