文/國是直通車

　　2025年超長期特別國債24日首次發(fā)行，其中20年期500億元，30年期710億元。

　　什么是超長期特別國債？誰能買？怎么買？

　　什么是超長期特別國債？

　　國債是國家為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券。超長期特別國債，從名字就能看出兩個關(guān)鍵信息：“超長期”和“特別”。

　　顧名思義，“超長期“即指發(fā)行期限較長；“特別”是指具有明確用途。

　　在債券市場上，一般認(rèn)為發(fā)行期限在10年以上的利率債為“超長期債券”。一般的國債期限為3年、5年。與之相比，超長期國債在財政資金的安排和調(diào)度上更具靈活性，使政府可以在較長時間內(nèi)合理規(guī)劃資金使用，優(yōu)化財政資源配置。

　　再看“特別”之處，超長期特別國債是為特定目標(biāo)發(fā)行、有明確用途的國債，且資金專款專用。與普通國債資金用途相對廣泛不同，超長期特別國債主要投向強國建設(shè)和民族復(fù)興進(jìn)程中的大事、難事。

　　根據(jù)預(yù)算安排，我國今年擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，較2024年增加3000億元。其中，8000億元用于更大力度支持“兩重”項目建設(shè)，5000億元用于加力擴(kuò)圍實施“兩新”政策。

　　“兩重”，指國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)。

　　“兩新”，指推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。

　　中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院財政研究室主任何代欣接受中新社國是直通車采訪時表示，2025年超長期特別國債發(fā)行，是落實中央宏觀調(diào)控部署、強化積極財政政策的關(guān)鍵舉措。這類國債憑借規(guī)模優(yōu)勢與長周期特性，既能優(yōu)化國債期限結(jié)構(gòu)，還能降低發(fā)行成本。其本質(zhì)是為積極財政政策“輸血”，保障財政支出擴(kuò)容，筑牢宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定根基。

　　在外部環(huán)境復(fù)雜多變、國內(nèi)發(fā)展訴求升級背景下，超長期特別國債對穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、促就業(yè)意義重大?；仡櫄v史，此類國債在關(guān)鍵發(fā)展階段，為中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健前行、社會轉(zhuǎn)型突破注入強勁動能。

　　根據(jù)安排，此次發(fā)行將通過財政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)進(jìn)行招標(biāo)發(fā)行，兩種期限的國債將在4月29日起上市交易。

　　東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳接受中新社國是直通車采訪時指出，今年的超長期特別國債自4月起開閘發(fā)行，將為財政支出適當(dāng)靠前發(fā)力，著力擴(kuò)內(nèi)需提供彈藥，這樣可以及時對沖二季度外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變數(shù)驟然加大可能帶來的外需放緩壓力，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運行。

　　機構(gòu)和個人投資者皆具備購買資格

　　據(jù)了解，此次發(fā)行的超長期特別國債屬于記賬式國債，在投資主體方面具有廣泛的參與性，機構(gòu)和個人投資者皆具備購買資格。

　　儲蓄國債主要面向個人直接銷售，而記賬式國債在一級市場時，主要通過承銷團(tuán)向機構(gòu)投資者發(fā)行，不過上市之后，個人投資者便可以在二級市場從機構(gòu)投資者手中購入。

　　個人投資者擁有多樣化的購買渠道：

　　一方面，可通過全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)開辦機構(gòu)進(jìn)行購買；

　　另一方面，也能借助在證券交易所開展債券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司來參與投資。

　　該超長期特別國債在持有期間還可進(jìn)行流通和轉(zhuǎn)讓，為投資者提供了一定的靈活性。

　　個人投資者需權(quán)衡持有與交易風(fēng)險

　　國債，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。超長期特別國債也不例外，違約風(fēng)險極低，只要持有到期，基本能穩(wěn)穩(wěn)拿到本金和利息。

　　不過，投資總是伴隨著一定風(fēng)險。

　　馮琳提示，個人投資者購買超長期特別國債，可以持有至到期并獲取穩(wěn)定的票息收益。但超長期特別國債的期限很長(今年計劃發(fā)行20年期、30年期和50年期)，投資者會有更大概率在存續(xù)期內(nèi)尋求在二級市場上賣出。這時候就可能會承擔(dān)因為二級市場債券價格變化而導(dǎo)致出現(xiàn)虧損的風(fēng)險，當(dāng)然反過來也有可能會因為二級市場債券價格上漲而獲得交易收益。

　　所以對于不打算持有至到期的個人投資者來說，需要密切關(guān)注債券市場行情的變化，選擇合適的時機進(jìn)行交易。